Почему в США постоянно наблюдается дефицит торгового баланса?

Сохраняющийся торговый дефицит США обусловлен фундаментальными макроэкономическими дисбалансами, а не только недостатком экспорта, утверждает экономист Федерального резервного банка Нью-Йорка Томас Клиткаард (Thomas Klitgaard). Его анализ показывает, что дефицит отражает устойчивый разрыв между внутренними сбережениями и инвестиционными расходами, при этом США заимствуют средства из иностранных источников для финансирования внутренних инвестиций, когда сбережений недостаточно.

Этот макроэкономический факт означает, что таргетирование конкретных категорий торговли не решит общую проблему дисбаланса – даже когда дефицит по нефти исчез к 2019 году благодаря увеличению внутреннего производства, общий торговый дефицит вырос до 441 миллиарда долларов, что соответствует расширяющемуся разрыву в сбережениях.

Данные Бюро экономического анализа показывают, что уровень сбережений домохозяйств остается ниже допандемийного, поскольку потребители тратят накопленные сбережения за 2020–2021 годы, в то время как сбережения предприятий остаются относительно стабильными. Сокращение дефицита потребует значительных макроэкономических корректировок, включая увеличение внутренних сбережений или снижение инвестиционных расходов, что, как показывают исследования, вероятно, приведет к экономическим издержкам, что было продемонстрировано во время рецессии 2008 года.